社会影响核算：衡量那些通常不被计量的价值

真正创造价值的东西，大多不会出现在试算表里。一份工作改变一个家庭的走向；一个培训项目帮人重建信心；一段社区关系让供应链得以运转。社会影响核算的意义，就是把这类变化放到与财务回报同一张桌面上讨论——审慎、透明，并且不假装数字比它实际更精确。

SROI 究竟是什么

社会投资回报（SROI）把社会性的、非市场化的成果，与财务回报一并纳入决策。这就是它的全部要义。SROI 没有统一的计算准则，因此更宜把它理解为一套有纪律的判断框架，而不是可以从一家机构照搬到另一家机构的公式。

如果你见过 4.50:1 这样的比率，它表示每投入 1 元估计产生 4.50 元社会效益。在新南威尔士州的指引中，该数字只是示例，并非通用基准。遇到任何比率都应如此对待：把它看作一项有待检验的声称，去查它的范围、证据和假设。

从人出发，而不是从比率出发

SROI 指引把这项工作视为变革理论的推演，而非单纯的比率计算。先界定范围与利益相关方，再梳理活动与投入如何导向产出与成果。要问的是：谁受到影响，我们凭什么判断其生活中发生了重大变化？

• 界定范围并识别利益相关方。
• 将投入与活动映射到产出与成果。
• 选定指标，收集重大变化的证据。
• 把定性、定量与比较信息结合起来。

货币化是判断，只是让它可见

当成果没有市场价格时，分析人员可采用财务替代值、问卷调查或其他估值技术。替代值的选择须有依据；不合适的替代值会削弱结论。可信度多半在此处建立或丧失。要写明为何该替代值适用、它遗漏了什么，以及结论对更换替代值有多敏感。

不要过度声称影响

你观察到的变化，未必就是你造成的变化。SROI 实务会考虑无谓因素（即使没有干预也会发生的变化）、归因于其他因素的部分、替代效应、持续期与衰减。要披露假设并做敏感性测试。如果结论只在某一项宽松假设下成立，就直说。

与 IFRS S1、S2 及 HKFRS 的衔接

人力资本与社会资本属于相关的可持续概念，但并不自动构成资产负债表上的资产。ISSB 曾指出，公司价值创造与人力及社会资本相关的依赖与影响相连，包括跨越价值链的关系。

IFRS S1 与 S2 聚焦于对投资者有意义的可持续披露：可能影响主体前景的可持续相关风险与机遇。针对更广泛社会价值的 SROI 评估，本身不能替代这些披露。

在香港，时间表正在推进。港交所的气候相关要求已于 2025 年 1 月 1 日生效，包括上市发行人须强制披露范围 1 和范围 2 排放；其他气候披露则按发行人类别适用不同的「遵守或解释」及强制时间表。香港会计师公会发布了与 IFRS S1 和 S2 对齐的 HKFRS 可持续披露准则，自 2025 年 8 月 1 日起可自愿采用。港交所计划于 2027 年就强制上市公众问责实体采用该等准则展开咨询，预计生效日期为 2028 年 1 月 1 日。

把估值与核证边界划清

除非相关会计或估值基础支持确认与计量，否则应把财务报表估值结论与 SROI 估算明确区分。专业工作中，须记录边界、证据、替代值、不确定性及核证范围。所查阅的资料确立了 SROI 的方法学考量，但并未确立确认社会价值的特定 IVS 规则。

若想深入了解这些选择背后的数学，可参阅 Social Impact Accounting in Practice: A Mathematics Guide for Sustainability Professionals。底层指引可读 新南威尔士州 SROI 方法指引、IFRS 香港特区司法管辖区概况，以及 ISSB 主席关于可持续报告通用语言的讲话。