从气候风险到财务数字：一份实务说明

气候风险就是财务风险。这是 IFRS S2 背后的核心信息，也是如今众多财务团队被要求为原本由可持续发展团队负责的事项给出数字的原因。但具体该怎么做？以下逐一拆解。

两类风险，同一张资产负债表

先把问题拆开。实体风险是指洪水、风暴、干旱、热浪等急性事件，以及气候模式长期变化所带来的财务敞口。转型风险则来自向低碳经济转型的过程：政策、法律、技术、市场与声誉方面的变化。两者最终都落在同一处：你的现金流、融资渠道与资本成本。这正是 IFRS S2 要求聚焦的对象——在短期、中期或长期内可能合理影响上述财务现实的风险与机遇。

情景分析是韧性测试，不是预测

难点往往在这里。IFRS S2 要求通过情景分析评估气候韧性，但并未规定单一情景，也没有给出统一的数值化损失估计。它是一项韧性评估，而非独立的预测。所采用的方法须与自身情况相称——包括敞口、技能、能力与资源——并依据在无须付出过度成本或努力的情况下可获得的合理且有支持的信息。

因此，不必等待一个完备的模型。先问：哪些情景对我们而言是合理的？它们是否涵盖实体风险与转型风险？它们对我们的业务意味着什么？

把 S2 转化为数字

要把气候风险转化为财务语言，需将情景假设与业务及估值驱动因素连接起来。这些是分析渠道，并非 IFRS S2 规定的公式。可考虑：

• 资产损坏或停工
• 运营成本与资本成本
• 收入与可使用年限
• 现金流与资本成本

例如，洪水情景可能增加停工时间与维修成本，从而压低现金流；碳价情景可能推高运营成本或改变需求。关键在于让这一衔接过程透明：情景、时间跨度、敞口、假设、数据来源，以及所影响的估值或财务报表科目。

排放量是指标，不是损失

IFRS S2 要求披露范围一、范围二及范围三的绝对温室气体排放总量，以二氧化碳当量公吨计，其中范围二须包括基于位置的排放。须注意：这些数字属于指标，本身并非财务损失的估计。它们为分析提供信息，但不能取代分析。

估值方面呢？

根据 IVS 104 的 ESG 附录，在确定公司、资产或负债的价值时，应考虑重大 ESG 因素——包括当前及未来的气候风险——前提是这些因素可计量，且估值师运用专业判断会认为其属合理。这是一个明确信号：气候风险属于估值讨论的范畴，而非另设孤岛。

时间与地区

IFRS S2 适用于 2024 年 1 月 1 日或之后开始的年度报告期间。首年无须就首次应用之前的期间提供比较信息。就香港而言，港交所 2024 年气候相关《上市规则》修订自 2026 年 1 月 1 日开始的财政年度生效：范围一及范围二排放对上市发行人属强制披露，而更广泛的气候要求则因发行人类别而异，并包含「不遵守就解释」的安排。与 IFRS S1 及 S2 衔接的香港财务报告准则可持续披露准则自 2026 年 8 月 1 日起可供自愿应用，香港全面对接 ISSB 的目标年份为 2028 年。请务必核对适用于你所属实体的港交所／香港会计师公会要求。

如需更深入的数学指南，可参阅 Climate Risk Quantification in Practice。至于准则本身，可先看 IFRS S2 及其示例指引。估值师则必须参考 IVS 104 ESG 附录。香港方面的具体细节，可参阅这份概览。