資產評估
估值的分量，不在數字本身，而在它能否經得起時間與人的追問。
二〇〇八年九月。金融海嘯掩至，市場為之籠罩。三個人就在香港創辦了一家評估行。他們當時無從知曉，市場不久最想要的，正是他們決心建立之物：一個站得住的數字。
估值，看似一盤算術，其實不然。它是一場關於未來的主張——關於增長、關於風險，也關於買方在一個星期二的早上、於會議室裡會相信什麼。算術，只是這主張被寫下來的方式。
Ascent Partners was engaged to ascertain the fair value of our share options. In addition to their professionalism, their expertise exceeded our expectations and they created value by addressing concerns from different parties within a tight timeframe.
這就是那門紀律。我們以《國際評估準則》（IVS 2025）的市場法、收益法與成本法，以及相關 IFRS/IAS 要求，構築估值。每一項委託均由合資格董事主導，並經獨立性覆核——不是因為準則要求這份形式，而是因為凡是會考驗這個數字的人，都會尋找它。
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- 界定範圍與目的
- 選擇方法（市場 · 收益 · 成本）
- 建立模型
- 獨立性覆核
- 報告：基準、方法、假設
難處在於，並非每項資產都靜止得足以被平整地計量。可換股債券一半是債、一半是期權；衍生工具的價值，可以繫於一個無人能觀測的波幅。這些依 IFRS 9 與 IFRS 13 以公平值計量，模型是為工具而選，而非反其道而行。土地則是另一種問題：它不會移動，但立於其上的價值會，而賬面值與市值，會在 HKAS 40 與 HKAS 16 之下分道。
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| 領域 | 基準 | 所依準則 |
|---|---|---|
| 企業估值 | 市場 · 收益 · 成本 | IVS 2025; IFRS/IAS |
| 金融工具 | 公平值 | IFRS 9 · IFRS 13 |
| 物業、廠房及自然資源 | 賬面值 vs 市值 | HKAS 40 · HKAS 16 |
| 收購價分攤與減值 | 分攤 / 減值 | ASC 805 / IFRS 3; ASC 350 / IAS 36 |
而一家公司，其價值在於買方對它未來的相信——不多於此。要建立這份相信，就得把同樣的三種方法，放在董事會與核數師會套用的準則之下權衡，然後把基準、方法與假設，陳述得足以被質詢。無論用途是交易、減值，抑或依 ASC 805 / IFRS 3 及 ASC 350 / IAS 36 的收購價分攤，道理都一樣。
估值的要點，不在那個數字，而在它能否站得住——在會議室裡、在審計檔案中、在交易對手與監管機構面前。這正是獨立性與董事主導覆核的意義。十五年有多，逾 400 家領先企業信賴這份事業，而它每一次的起步方式始終如一：不是先計算，而是先問，這個數字將要經受什麼。
我們涉及的服務
上述故事，只是其中一項委託。本業務回答三類問題——每一類，各有其所依的準則。
企業估值
一家公司的價值，在於買方對其未來的相信——由市場法、收益法與成本法構築。
市場 · 收益 · 成本 · IVS 2025; IFRS/IAS
金融工具
可換股債券、衍生工具，以及其他不願靜止的工具，以公平值計量。
公平值 · IFRS 9 · IFRS 13
物業、廠房及自然資源
物業、廠房及機器，以及價值隨榮枯起伏的自然與生物資產。
賬面值 vs 市值 · HKAS 40 · HKAS 16
評估方法
紙面上，估值只是一個數字；現實中，它是一場關於未來的論辯——關於增長，關於風險，關於買方在一個早上、於會議室裡願意相信什麼。我們以《國際評估準則》（IVS 2025）及相關 IFRS/IAS 要求為據，運用市場法、收益法與成本法，搭建這場論辯。每項委託均由合資格董事主導，並經獨立性覆核，使結論經得起核數師、監管機構與交易對手的目光。
企業估值
一家公司的價值，在於買方對它未來的相信——不多於此。我們把市場法、收益法與成本法，放在董事會與核數師會套用的準則之下，從根本上建立這份相信。
金融工具
有些工具從不安分：可換股債券一半是債、一半是期權；衍生工具的價值，繫於一個無人能直接觀測的波幅。我們依 IFRS 9 與 IFRS 13 以公平值計量——先看工具本身，再選模型，而非反其道而行。
物業、廠房及自然資源
土地不會移動，立於其上的價值卻在流轉。我們為物業、廠房及機器，以及價值隨榮枯起伏的自然與生物資產估值——依 HKAS 40 與 HKAS 16，於賬面值與市值分道之處，給出判斷。
交付成果
- 載明評估基準、方法及假設的評估報告
- 完整的輸入數據及計算底稿
- 支持審計、交易及財務報告用途
- 支持收購價分攤及減值（ASC 805 / IFRS 3；ASC 350 / IAS 36）
常見問題
- 展開評估需要哪些資料？
- 財務報表、評估目的及基準日，以及相關交易或資產文件。
- 評估需時多久？
- 視範圍與複雜程度而定；大多數委託會在初步溝通後確定範圍及時間表。
- 你們是否獨立？
- 是——獨立性與客觀性，決定我們如何承接與覆核每一項委託。