資產評估
估值的分量，不在數字本身，而在它能否經得起時間與人的追問。
二〇〇八年九月。金融海嘯掩至，市場為之籠罩。三個人就在香港創辦了一家評估行。他們當時無從知曉，市場不久最想要的，正是他們決心建立之物：一個站得住的數字。
估值，看似一盤算術，其實不然。它是一場關於未來的主張——關於增長、關於風險，也關於買方在一個星期二的早上、於會議室裡會相信什麼。算術，只是這主張被寫下來的方式。
艾升集團為我們的購股權釐定公平值。除專業態度外，其專業知識更超乎我們預期，並在緊迫時限內回應各方關注、創造價值。艾升集團及其對我們的鼎力支持，令我們印象深刻。
這就是那門紀律。我們以《國際評估準則》（IVS 2025）的市場法、收益法與成本法，以及相關 IFRS/IAS 要求，構築估值。每一項委託均由合資格董事主導，並經獨立性覆核——不是因為準則要求這份形式，而是因為凡是會考驗這個數字的人，都會尋找它。
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- 界定範圍與目的
- 選擇方法（市場 · 收益 · 成本）
- 建立模型
- 獨立性覆核
- 報告：基準、方法、假設
難處在於，並非每項資產都靜止得足以被平整地計量。可換股債券一半是債、一半是期權；衍生工具的價值，可以繫於一個無人能觀測的波幅。這些依 IFRS 9 與 IFRS 13 以公平值計量，模型是為工具而選，而非反其道而行。土地則是另一種問題：它不會移動，但立於其上的價值會，而賬面值與市值，會在 HKAS 40 與 HKAS 16 之下分道。
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| 領域 | 基準 | 所依準則 |
|---|---|---|
| 企業估值 | 市場 · 收益 · 成本 | IVS 2025; IFRS/IAS |
| 金融工具 | 公平值 | IFRS 9 · IFRS 13 |
| 物業、廠房及自然資源 | 賬面值 vs 市值 | HKAS 40 · HKAS 16 |
| 收購價分攤與減值 | 分攤 / 減值 | ASC 805 / IFRS 3; ASC 350 / IAS 36 |
而一家公司，其價值在於買方對它未來的相信——不多於此。要建立這份相信，就得把同樣的三種方法，放在董事會與核數師會套用的準則之下權衡，然後把基準、方法與假設，陳述得足以被質詢。無論用途是交易、減值，抑或依 ASC 805 / IFRS 3 及 ASC 350 / IAS 36 的收購價分攤，道理都一樣。
估值的要點，不在那個數字，而在它能否站得住——在會議室裡、在審計檔案中、在交易對手與監管機構面前。這正是獨立性與董事主導覆核的意義。十五年有多，逾 400 家領先企業信賴這份事業，而它每一次的起步方式始終如一：不是先計算，而是先問，這個數字將要經受什麼。
我們涉及的服務
上述故事，只是其中一項委託。本業務回答三類問題——每一類，各有其所依的準則。
企業估值
一家公司的價值，在於買方對其未來的相信——由市場法、收益法與成本法構築。
市場 · 收益 · 成本 · IVS 2025; IFRS/IAS
金融工具
可換股債券、衍生工具，以及其他不願靜止的工具，以公平值計量。
公平值 · IFRS 9 · IFRS 13
物業、廠房及自然資源
物業、廠房及機器，以及價值隨榮枯起伏的自然與生物資產。
賬面值 vs 市值 · HKAS 40 · HKAS 16
評估方法
紙面上，估值只是一個數字；現實中，它是一場關於未來的論辯——關於增長，關於風險，關於買方在一個早上、於會議室裡願意相信什麼。我們以《國際評估準則》（IVS 2025）及相關 IFRS/IAS 要求為據，運用市場法、收益法與成本法，搭建這場論辯。每項委託均由合資格董事主導，並經獨立性覆核，使結論經得起核數師、監管機構與交易對手的目光。
企業估值
一家公司的價值，在於買方對它未來的相信——不多於此。我們把市場法、收益法與成本法，放在董事會與核數師會套用的準則之下，從根本上建立這份相信。
金融工具
有些工具從不安分：可換股債券一半是債、一半是期權；衍生工具的價值，繫於一個無人能直接觀測的波幅。我們依 IFRS 9 與 IFRS 13 以公平值計量——先看工具本身，再選模型，而非反其道而行。
物業、廠房及自然資源
土地不會移動，立於其上的價值卻在流轉。我們為物業、廠房及機器，以及價值隨榮枯起伏的自然與生物資產估值——依 HKAS 40 與 HKAS 16，於賬面值與市值分道之處，給出判斷。
交付成果
- 載明評估基準、方法及假設的評估報告
- 完整的輸入數據及計算底稿
- 支持審計、交易及財務報告用途
- 支持收購價分攤及減值（ASC 805 / IFRS 3；ASC 350 / IAS 36）
常見問題
- 展開評估需要哪些資料？
- 財務報表、評估目的及基準日，以及相關交易或資產文件。
- 評估需時多久？
- 視範圍與複雜程度而定；大多數委託會在初步溝通後確定範圍及時間表。
- 你們是否獨立？
- 是——獨立性與客觀性，決定我們如何承接與覆核每一項委託。